一、 证券投资基金分类的意义

随着基金数量、品种的不断增多，对基金进行科学合理的分类，无论是对投资者、基金公司，还是对基金研究评价机构、监管部门来说，都有重要的意义。

对基金投资者而言，基金数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。科学合理的基金分类将有助于投资者加深对各种基金的认识及对风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资比较与选择。对基金公司而言，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理；对基金研究评价机构而言，基金的份额类则是进行基金评级的基础；对监管部门而言，明确基金的类别特征有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。

二、证券投资基金的分类标准及介绍

科学合理的基金分类至关重要，但在实际工作中对基金进行统一的分类并非易事。作为金融服务行业，基金产业为不断满足投资者的需要。基金产品创新的步伐从未停止，没有一种分类方法能够满足所有的需要，各种分类方法之间不可避免地存在重合和交叉。

为统一基金分类标准，一些国家常常由监管部门或行业协会出面制定基金分类的统一标准。如美国投资公司协会根据基金投资目标和投资策略的不同，将美国的基金分为42类。

随着我国基金品种的日益丰富，在原先简单的封闭式基金和开放式基金划分的基础上，根据中国证监会颁布的、于2014年8月8日正式生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，将公募证券投资基金划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金以及及集中基金等类别。

（一） 根据投资对象分类

根据投资对讲的不同将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金、基金中基金、另类投资基金等。

股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于股票的为股票型基金。

债券资金是指以债券为主要投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。

货币市场基金以货币市场工具为投资对象，根据中国证监会对基金类别的分类标准，仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。

混合基金同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡。根据中国证监会对基金类别的分类标准，投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。混合基金的资产配置比例比较灵活，风格差异较大，一般基金评级公司会在混合基金中进行更细致的分类。

基金中的基金(FOF)是指以基金为主要投资标的的证券投资基金。80%以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金。交易型开放式证券投资基金联接基金（简称ETF联接基金）是指，将绝大部分基金资产投资于跟踪同一标的的指数的ETF（简称目标ETF），紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。ETF联接基金是一种特殊的基金中基金。

另类投资基金是指以股票、债券、货币等传统资产以外的资产作为投资标的的基金，范围十分广泛。

（二） 根据投资目标分类

根据投资目标可以将基金分为增长型（成长型）基金、收入型基金和平衡型基金。

增长型基金是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。

收入型基金是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。

平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期收益的一类基金。

一般而言，增长型基金的风险大、收益高；收入型基金的风险小、收益较低；平衡型基金的风险、收益则介于增长型基金和收入型基金之间。根据投资目标的不同，既有以追求资本增值为基本目标的增长型基金，也有以获取稳定的经常性收入为基本目标的收入型基金和兼具增长与收入双重目标的平衡型基金。不同的投资目标决定了基金的基本投向与投资策略，以适应不同投资者的投资需要。

（三） 根据投资理念分类

根据投资理念可以将基金分为主动型与被动型（指数）基金。

主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。与主动型基金不同，被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数基金。

指数基金就是指按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。指数基金具有客观稳定、费用低廉、分散风险、监控便利等特点，近年来发展十分迅速。

指数基金中，上市交易型开放式指数基金又称为交易所交易基金（ETF）发展最为迅速，成为指数基金的重要品种。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变现的一种开放式基金。ETF最早产生于加拿大，但其发展与成熟主要是在美国。ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的的市场指数，因此具有指数基金的特点。

（四） 根据基金的资金来源和用途分类

根据基金的资金来源和用途可以将基金分为在岸基金、离岸基金和国际基金。

（五） 特殊类型基金

随着行业的发展，基金产品创新越来越丰富，市场中也出现了不少特殊类型的基金。严格意义上说，前文中的基金中基金、另类投资基金也属于特殊类型的基金。

避险策略基金原称保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。

上市开放式基金（LOF）是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易和基金份额的申购或赎回的开放式基金。它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。LOF结合了银行等代销机构和交易所交易网络两者的销售优势，为开放式基金销售开辟了新的渠道。LOF具有的转托管机制，使投资者既可以通过场外销售渠道申购和赎回基金份额，也可以在挂牌的交易所买卖该基金或进行基金份额的申购与赎回。这一机制使LOF不会出现封闭式基金的大幅折价交易现象。

分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。

来源：整理自《证券投资基金》，中国证券投资基金业协会、高等教育出版社

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