来源：证券时报网 作者：李东亮

原文链接：http://finance.stcn.com/2018/0826/14468614.shtml

继6月份恒越基金发售首只券商交易结算模式基金产品后，中信证券新模式探索下的第二只基金产品——合煦智远嘉选混合型证券投资基金将于8月27日正式发售。

今年来，共有6家新成立的基金正式试水公募基金券商结算模式。有别于此前公募基金租用证券公司交易单元直接进场交易，新模式下，公募基金的证券交易活动完全纳入证券公司经纪业务框架统一管理，交易指令通过券商报至交易所，有利于实现交易所“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。

中信证券参与首只公募基金“券商交易结算+银行托管”模式

今年来，为促进证券行业中介机构归位尽责，进一步提升市场的交易结算风险防范能力，部分基金公司、证券公司和托管人启动了公募基金交易模式转换的研究工作，研究制订了公募基金证券公司交易服务方案。

6月份，国融基金、恒越基金、东方阿尔法、凯石基金、博道基金、青松基金等6家新成立的基金纳入试点，正式试水公募基金券商结算方式。

其中，中信证券作为恒越基金的交易结算券商，在方案申报、产品销售、交易支持、结算运营和信息安全等方面为恒越基金提供了高质量的服务，保障其首只基金产品成功发售和正常运作。

有别于此前公募基金租用证券公司交易单元直接进场交易，新模式下，公募基金的证券交易活动完全纳入证券公司经纪业务框架统一管理。

中信证券通过集中交易系统对基金公司交易委托进行事前资金证券的足额校验，事中进行交易行为异常监控，事后对交易结果进行清算交收，对异常交易履行报告处理职责，有效监督违法违规交易行为，从账户层面、交易层面、结算层面、数据层面实现多维一体的全业务、全流程、全周期的主动管理和风险控制，全面落实监管机构规范资本市场运作、维护市场秩序、防范市场风险的要求。

中信证券参与首只公募基金“券商交易结算+银行托管”的运作模式，不仅助力监管层推动业务模式的转换，还兼顾商业银行托管格局，获得多家试点基金公司认同与合作，抢得市场先机。业内人士分析，证券公司对公募基金交易行为进行监控，有利于实现交易所“以监管会员为中心”的交易行为监管模式。

新模式可完善监管 利好公募行业 拓展券商业务

据券商中国记者了解，至少在去年年底起，公募基金采用证券公司结算模式就被纳入监管视野，且已确定了六家新设基金先行试点。

原来的模式是怎么样的，新模式有什么利好？

据了解，券商的交易单元主要分为普通交易单元和专用交易单元。个人投资者使用的是普通交易单元，券商负责交易、托管和结算；机构投资者可以租用券商的专用交易单元，比如保险、社保基金、公募、私募等，使用专用交易单元的客户，其交易指令并不通过券商系统，而是直接发送至交易所，在此模式下，券商不参与客户交易结算，结算参与人由托管行担当。

从完善监管的角度来看，新的交易结算模式作出了有益探索。新模式下，证券公司对公募基金每笔交易进行资券足额、交易异常等监控和管理，对违反规定或可能严重影响正常交易秩序的，将提示基金管理人修改指令或按照交易所规定拒绝接受委托；由于交易指令通过证券公司报送到交易所，可以全面发挥证券公司客户异常交易行为监测系统在客户交易事中、事后的监控作用。

另外，券商交易结算模式有利于公募基金丰富产品交易类型，例如在监管规则允许的情况下，可根据交易策略参与融资融券、转融通、股票期权等业务；有利于基金公司借助证券公司综合金融服务降低交易成本与运营压力，提升业务效率，更加专注于自身的投资管理和业务运作，为投资者创造更多价值，有利于公募基金行业的蓬勃发展。

业内人士还认为，公募基金运作模式创新，使证券公司可以深度介入公募基金场内的交易运作，在原有销售和研究服务的基础上，增加了经纪商、结算参与人、托管人等多重身份。未来，证券公司在与公募基金合作中，不仅提供传统的销售服务和研究服务，还可以提供资金交收与结算服务、托管服务等。同时，随着中信证券在金融科技领域的快速发展，可以为基金公司的投研、交易、投资、风险管理等提供大数据、人工智能、云计算等全面金融科技服务。因此，大型证券公司在综合金融服务能力方面具有领先优势。